«Основной вклад»
Мировое соглашение было заключено на следующий день после встречи президента Владимира Путина с крупными российскими бизнесменами, в конце которой президент упомянул, что гендиректору «Роснефти» Игорю Сечину и основному совладельцу «Системы» Владимиру Евтушенкову необходимо сесть и договориться. Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков отметил, что это было сказано «в достаточно вольной и игривой манере». Но в разговоре с РБК представитель «Роснефти» Михаил Леонтьев признал, что подписание мирового соглашения стало возможным, в том числе, благодаря «правильному и весомому вкладу президента Владимира Путина в достижение договоренностей после того, как к нему обратились все стороны спора». , и в первую очередь подсудимых».
Решение по мировому соглашению между «Роснефтью» и «Системой» — это, очевидно, «президентский арбитраж», заявил вице-президент Центра политических технологий Алексей Макаркин. Путин долго говорил о необходимости такого соглашения и повторил это на встрече с бизнесменами. Кремль хочет, чтобы ситуация была спокойной перед президентскими выборами, предприниматели, опасавшиеся банкротства «Системы», успокоились, но «Роснефть» обижаться нельзя, рассуждает Макаркин: поэтому сумма исков снижена до компромисса в 100 млрд руб.
Этот иск был воспринят как крайне негативный сигнал для бизнеса — мол, госкорпорации и члены Политбюро 2.0, в том числе Игорь Сечин, могут кардинально менять правила игры и навязывать свою волю без ограничений, подтверждает президент холдинга «Минченко Консалтинг». Евгений Минченко. Сейчас Владимир Путин показал, что должен быть определенный баланс между интересами госкорпораций и частного бизнеса, добавляет он. Вопрос только в том, закончились ли на этом претензии к «Системе» и Евтушенкову, или после выборов они могут появиться вновь, предупреждает Макаркин.
Может ли «Система» заплатить?
По состоянию на 30 сентября на счетах «Системы» было 20,4 млрд рублей, а общий долг компании составлял 149,1 млрд рублей. Как заявил в пятницу Михаил Леонтьев, анализ финансового положения "Системы" показал, что вывод всей суммы может привести к ее банкротству, а на возврат денег уйдет от трех до пяти лет, поэтому "Роснефть" согласилась на "скидку".
«Система» заплатит 100 млрд руб. «Башнефть» за счет собственных и заемных средств, говорится в сообщении АФК. Он будет привлекать деньги с помощью Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ), который «Роснефть» выбрала в качестве посредника на переговорах 29 ноября, и Сбербанка, говорится в сообщении нефтяной компании.
Представители РФПИ и АФК «Система» отказались комментировать условия привлечения средств, в пресс-службе Сбербанка от комментариев отказались.
Сбербанк предоставит «Системе» основную часть средств, рассказали РБК два источника, знакомых с условиями соглашения. По их словам, АФК придется продать два актива. РФПИ также участвует в сделке, но не кредитом, а через продажу активов, говорят оба собеседника РБК: в частности, фонд поможет корпорации продать свою долю в «Детском мире». Какой, не говорят. Они также не называют второй актив, который может быть продан.
«Системе» принадлежит 52,1% «Детского мира», этот пакет в пятницу стоил на Московской бирже 35,3 млрд руб. РФПИ поможет «Системе» привлечь 40 млрд руб., добавил другой источник, знакомый с условиями соглашения.
При выплате 100 млрд руб. Проблем возникнуть не должно, уверен аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин. Помимо «Детского мира» «Системе» принадлежат и другие активы, и только ее 50,03% акций МТС на Московской бирже стоят более 270 млрд руб., поэтому оставшуюся сумму она легко привлечет из банков, полагает он.
Потенциально «Система» может привлечь как 100 млрд руб., так и 200 млрд руб. обеспечена ее активами, заявил ранее РБК директор группы корпоративных рейтингов S&P Global Александр Грязнов. По данным Райффайзенбанка, выручка Системы составляет 40-45 млрд рублей. в год, в основном за счет дивидендов (помимо МТС и «Детского мира» контролирует «Медси», Башкирскую электросетевую компанию и др.). Этого будет достаточно для обслуживания новых долгов, уверен Либин.
Сумма 100 млрд руб. существенно не повлияет на финансовое положение «Роснефти», считает директор Fitch Ratings Дмитрий Маринченко. Получение этой суммы потенциально помогло бы компании сократить чистый долг, включая предоплаты, примерно на 2%, подсчитал он. По данным Fitch Ratings, чистый долг «Роснефти» (включая предоплату по долгосрочным контрактам на поставку нефти) на 30 сентября составил 5,3 трлн руб. По словам Маринченко, это не изменит того факта, что после череды приобретений "Роснефть" останется одной из нефтегазовых компаний с самой большой задолженностью в России. Однако можно говорить о фактическом снижении суммы, за которую был куплен контрольный пакет «Башнефти» в октябре 2016 года — 329,7 млрд руб., признает он.
Выплата компенсации АФК обеспечит около 10% инвестпрограммы «Роснефти» на 2018 год, которая, как ожидается, превысит 1 трлн рублей, добавляет заместитель директора группы корпоративных рейтингов АКРА Василий Танурков. Полученные от «Системы» 100 млрд руб. будут направлены на докапитализацию «Башнефти», в том числе на модернизацию ее НПЗ, рассказал РБК Михаил Леонтьев.
Но были потери
23 августа Арбитражный суд Башкирии признал незаконным реорганизацию «Башнефти», проведенную «Системой» в 2014 году. Он предусматривал передачу «Системе» 49,4% акций «Системы-Инвест» в обмен на акции «Башнефти» и другие активы, что упростило структуру ее акционерного капитала, а также списание долга «Системы-Инвест» перед «Башнефтью» на 37 млрд руб. . и выкуп 3,9% акций «Башнефти», которые нефтяная компания выкупила у миноритарных акционеров, не согласных с условиями сделки. Все эти сделки происходили «непосредственно» перед иском принадлежащих «Системе» акций «Башнефти» в пользу государства. «[Это] свидетельствует о намерении ответчиков использовать процедуру корпоративной реорганизации в первую очередь для неправомерного вывода активов подконтрольной компании», — говорится в решении суда.
Однако санация «Башнефти» произошла весной 2014 года, и акции были выведены только через полгода. А представители «Системы» настаивали на том, что реорганизация была подготовкой к размещению акций компании на Лондонской фондовой бирже: для этого она ликвидировала структуру перекрестного владения и продала непрофильные активы.
Центральный вопрос первого иска «Роснефти» и «Башнефти» заключался в том, понесла ли башкирская компания убытки; он не был должным образом допрошен судом, говорит адвокат Московской городской коллегии адвокатов Алексей Мельников. Суд отказался проводить независимую судебную экспертизу и, не имея экономических знаний, согласился с мнением «Роснефти» о наличии убытков. Кроме того, в рамках этого спора «Роснефть» увеличила свои требования со 106,6 млрд до 170,6 млрд рублей, ссылаясь на обесценивание рубля по отношению к доллару с 2014 года, чего никогда не было в текущей судебной практике, указывает Мельников.
Подавая повторный иск к АФК «Система» о возврате дивидендов от «Башнефти», «Роснефть» утверждала, что корпорация выводит из «Башнефти» средства, необходимые для обеспечения ее «нормальной, бесперебойной и технически безопасной работы», и результатом этого стало нарушение сроков и качество ремонтных услуг, износ оборудования, что привело, в частности, к авариям на предприятиях компании.
«Башнефть» проводила политику выплаты до 100% своего денежного потока на дивиденды, и капитальных вложений могло не хватать, но уже в 2014 году было видно, что инвестиции растут, отмечает Ильдар Давлетшин, ведущий нефтегазовый аналитик Wood & Co. «Сумма выплаты как минимум в три раза превышает справедливую сумму ущерба, причиненного «Системой» «Башнефти» за весь период контроля над ней (2009–2014 гг.)», — говорит Александр Бранис, директор Prosperity Capital Management.